Thứ Tư, Tháng Mười Một 25, 2020
Home KIẾN THỨC Thuật ngữ thị trường Bán khống là gì? Rủi ro của bán khống trong thị trường...

Bán khống là gì? Rủi ro của bán khống trong thị trường Chứng Khoán và Forex

Bán khống hay short selling là  1 công cụ khá phổ biến trên thị trường tài chính.  Bán khống là một kỹ năng tận dụng cơ chế chuyển đổi thị trường từ giá cao sang giá thấp.

Kinh nghiệm bán khống luôn đáng giá cho cả nhà đầu tư lẫn đầu cơ. Đôi khi họ né bán khống, ngay cả trong thị trường giảm giá mạnh. Chiến lược bán khống có xác suất lợi nhuận khi tuân theo các quy tắc quản lý tài khoản chặt chẽ và quản lý thời gian cẩn thận được đưa ra.

“Khống” ở đây có nghĩa là trader không thật sự sở hữu tài sản mà họ đang bán. Trader “vay tài sản” từ nhà môi giới để bán trước, và sau đó “mua ” trên thị trường để trả lại.  Vậy, tại sao trader lại bán khống?

Bán khống là gì?

Trong tất cả các thị trường tài chính, bán khống nghĩa là bạn đang bán một tài sản khi bạn tin rằng chúng sẽ mất giá, nhưng đang không sở hữu tài sản hoặc tiền tệ đó. Bán khống trong thị trường Forex hơi khác biệt với chứng khoán, chúng tôi sẽ giải thích rõ ngay bên dưới.

Một trong những lý do chính để tham gia bán khống là để đầu cơ. Các chiến lược giao dịch có thể được phân loại là đầu tư hoặc đầu cơ, tùy thuộc vào hai tham số:

  • Mức độ rủi ro được thực hiện trong giao dịch
  • Thời gian giao dịch.

Đầu tư có xu hướng rủi ro thấp hơn và thường có một khoảng thời gian dài hơn. Trong khi đó, đầu cơ là một hoạt động có rủi ro cao hơn đáng kể và thường xảy ra trong khoảng thời gian ngắn hạn.

Bán khống là gì?

Bán khống thị trường forex vs. Thị trường chứng khoán

Với chứng khoán, bạn đi vay cổ phiếu mà bạn không thực sự sở hữu và đồng ý trả tiền cho những cổ phiếu đó vào một thời điểm trong tương lai. Nếu cổ phiếu giảm giá từ thời điểm bạn thực hiện việc bán khống đến khi kết thúc nó (bằng cách mua lại cổ phiếu sau đó với mức giá thấp hơn) thì lợi nhuận bạn nhận được sẽ tương đương khoản chênh lệch giá giữa hai lần bán và mua.

Bán khống trong thị trường Forex cũng tương tự về cơ chế giá cả, bạn đánh cược rằng một đồng tiền sẽ mất giá trong tương lai và bạn sẽ kiếm được tiền từ sự mất giá đó. Khi bạn thấy tỷ giá 1 cặp tiền tệ đang giảm, bạn thực hiện 1 lệnh sell hoặc go short, tương tự như thực hiện lệnh buy.

Sự khác biệt lớn nhất giữa bán khống trong thị trường chứng khoán và trong thị trường Forex là tiền tệ luôn luôn đi thành cặp, vì thế khi đi lệnh short 1 cặp bạn đang mua theo chiều ngược lại, do đó bạn không vay mượn từ bên nào cả như short sell trên thị trường chứng khoán . Mọi giao dịch trong thị trường Forex đều bao gồm một đồng tiền ở vị trí mua mà bạn tin rằng giá trị của nó sẽ tăng lên, và một đồng tiền khác ở vị trí bán khống mà bạn tin rằng giá trị của nó sẽ giảm xuống trong tương lai.

Một sự khác biệt nữa giữa bán khống trong thị trường chứng khoán và thị trường Forex nữa là, bán khống ở thị trường Forex chỉ đơn giản như cách bạn đặt một lệnh bình thường. Không có quy định hay yêu cầu đặc biệt nào về việc bán khống trên một cặp tiền tệ.
Bán khống là gì? Sự khác nhau giữa bán khống trong thị trường Forex và thị trường chứng khoán.

Bán khống là gì? Sự khác nhau giữa bán khống trong thị trường Forex và thị trường chứng khoán.

Vậy làm thế nào để bán khống tiền tệ?

Những ai sẽ tham gia vào giao dịch bán khống trong thị trường forex? Thực tế, tham gia bán khống có thể 1 trong 3 bên sau:

  • Nhà đầu tư/ đầu cơ – gọi là trader
  • Sàn nhà cái Market Marker
  • Các quỹ phòng ngừa rủi ro Hedge Fund.

Khi bạn bán khống trong thị trường Forex, bạn chỉ đơn giản là đang đặt lệnh bán lên một cặp tiền tệ.

Trong giao dịch Forex, tất cả các cặp tiền tệ đều có một đồng tiền cơ sở và một đồng tiền định giá. Sự định giá thường sẽ giống như thế này: USD/JPY = 100.00. Đồng đô la Mỹ (USD) là đồng tiền cơ sở và đồng yên Nhật (JPY) là đồng tiền định giá. Sự định giá này cho thấy một đồng đô la Mỹ tương đương với 100 đồng yên Nhật.

Khi bạn thực hiện một thương vụ bán khống trên cặp tiền tệ USD/JPY này, bạn đang bán khống đồng đô la Mỹ, và đồng thời mua vào đồng yên Nhật.

Ban đầu, điều này nghe có vẻ phức tạp, nhưng ý nghĩa cơ bản của nó rất rõ ràng: bạn thực hiện thương vụ này nếu bạn tin rằng, tại một thời điểm trong tương lai, một đô la Mỹ sẽ có giá trị ít hơn 100 yên Nhật.

Mặc tích cực của bán khống: Hedging

Ngoài đầu cơ, bán khống còn có một mục đích hữu ích khác: phòng ngừa rủi ro – hedging. Với mục đích này, bán khống được xem là có rủi ro thấp hơn so với đầu cơ.

Mục tiêu chính của phòng ngừa rủi ro chính là bảo vệ, trái ngược với động lực lợi nhuận thuần túy của đầu cơ. Bảo hiểm rủi ro được thực hiện để bảo vệ lợi nhuận hoặc giảm thiểu tổn thất trong danh mục đầu tư, nhưng vì có chi phí đáng kể, đại đa số các nhà đầu tư bán lẻ không xem xét hedging trong thời gian bình thường.

Chi phí bảo hiểm rủi ro là gấp đôi:

  • Thứ nhất, đó là chi phí thực tế của việc sử dụng công cụ bán khống, chẳng hạn như các chi phí liên quan đến bán khống.
  • Thứ hai, còn có chi phí cơ hội của việc giới hạn danh mục đầu tư của portfolio nếu thị trường tiếp tục tăng cao hơn.

Một ví dụ đơn giản, nếu 50% danh mục đầu tư có tương quan chặt chẽ với chỉ số S&P 500 được phòng ngừa rủi ro và chỉ số này tăng 15% trong 12 tháng tới, danh mục đầu tư của bạn sẽ chỉ ghi nhận khoảng một nửa số đó tăng hoặc 7,5%.

Ngoài là công cụ hedging, bán khống còn có những mặt tích cực như sau:

  • Khả năng tạo được tỷ suất lợi nhuận cao.
  • Khả năng tận dụng được biến động thị trường nhờ đòn bẩy và lượng vốn ban đầu thấp

Một quy luật đầu tư là “high risk, high return”. Càng mạo hiểm thì càng nhận được lợi nhuận cao. Bán khống cũng không ngoại lệ. Nếu người bán dự đoán giá di chuyển chính xác, họ có thể tạo ra lợi tức đầu tư (ROI) cao nếu họ sử dụng ký quỹ để giao dịch.

Sử dụng ký quỹ cung cấp đòn bẩy, có nghĩa là nhà giao dịch không cần phải đầu tư nhiều vốn như một khoản đầu tư ban đầu. Nếu được thực hiện cẩn thận, bán khống có thể là một cách rẻ tiền để phòng ngừa rủi ro và có thể cung cấp tỷ suất lợi nhuận cao hơn bình thường.

>> Xem thêm: Hoàn phí giao dịch (Refund) lên tới 50% 
>> Xem thêm: Danh sách Broker hỗ trợ hoàn phí

Những rủi ro của việc bán khống

Nếu bạn đang suy nghĩ về việc bán khống trong thị trường Forex, bạn phải luôn nghĩ đến rủi ro. Bạn có thể lỗ nếu dự đoán sai về chuyển động giá của thị trường. Về mặt lý thuyết, không có giới hạn trong việc mức giá có thể tăng bao nhiêu, và hậu quả là, không có giới hạn trong việc bạn sẽ thua lỗ bao nhiêu tiền.

Tuy nhiên, rủi ro giữa việc bán khống trên thị trường chứng khoán và thị trường forex là khác nhau. Cụ thể:

  • Trong thị trường chứng khoán, khi giao dịch bán khống, bạn chỉ đang giao dịch 1 cổ phiếu bằng tiền (vốn hoặc vay). Và về lý thuyết, không có giới hạn lỗ cho bán khống. Nếu giá cổ phiếu sập, bạn có thể trắng tay.
  • Trong thị trường forex, bạn đang giao dịch trên 1 cặp tiền tệ: bán khống nghĩa là bán đồng tiền cơ sở và đồng thời mua vào đồng tiền định giá. Trường hợp xấu nhất sẽ là giá trị của đồng tiền giảm xuống bằng không. Nhưng sự thua lỗ của bạn trên cương vị người bán là có giới hạn, bởi giá trị của một đồng tiền không thể thấp hơn không.

Rủi ro không mua lại được tài sản để “trả lại” với mức giá mong muốn

Đôi lúc, khi đến lúc phải đóng một lệnh, trader bán khống có thể gặp khó khăn trong việc tìm đủ cổ phiếu để mua nếu nhiều trader cũng đang bán khống hoặc nếu mức thanh khoản của cổ phiếu không cao. Hoặc, trader bán khống có thể bị cuốn vào bẫy “bán non” – “short squeeze” nếu cổ phiếu bắt đầu tăng vọt.

Short Squeeze là gì?

Short squeeze trong tiếng Việt là “bán non”.  Tình huống bán non xảy ra khi giá cổ phiếu hay tài sản khác (có nhiều lệnh bán khống) tăng lên rất mạnh sau 1 đợt giảm giá ngắn do thu hút nhiều người mua hơn. Lúc này, tình thế buộc nhiều người bán khống phải kết thúc lệnh bán của mình để cắt lỗ, và càng tạo thêm sức ép tăng giá cho cổ phiếu hay hàng hoá đó.

Bán khống sử dụng đòn bẩy

Bán khống còn được gọi là giao dịch ký quỹ. Khi bán khống, bạn mở một tài khoản ký quỹ, cho phép vay tiền từ công ty môi giới sử dụng khoản đầu tư của bạn làm tài sản thế chấp.

Cũng giống như khi bạn dùng margin để thực hiện lệnh mua, bạn phải đáp ứng yêu cầu tỷ lệ ký quỹ tối thiểu 25% – 50% cho chứng khoán, hoặc mức thấp hơn cho forex hoặc CFD. Nếu tài khoản của bạn trượt xuống dưới mức này, bạn sẽ phải chịu một cuộc gọi ký quỹ – a margin call và buộc phải nạp thêm tiền mặt hoặc thanh lý bớt lệnh đang mở của bạn.

Canh thời gian sai

Mặc dù một công ty đang được định giá cao hơn giá trị thật. Trên thực tế, giá sẽ không giảm liền mà sẽ mất một thời gian để giá cổ phiếu của công ty đó giảm. Trong thời gian đó, nếu bạn bán khống sớm, bạn sẽ phải chịu lỗ, a margin call và có thể phải thanh lý lệnh.

Rủi ro pháp lý

Cơ quan quản lý đôi khi có thể áp đặt lệnh cấm bán khống trong một lĩnh vực cụ thể hoặc thậm chí trong toàn bộ thị trường để tránh áp lực bán hàng không chính đáng và hoảng loạn. Những hành động này có thể gây ra sự tăng đột biến của giá cổ phiếu, buộc người bán khống phải chịu những tổn thất lớn.

Đi ngược xu hướng

Lịch sử đã chỉ ra rằng, thị trường chứng khoán nhìn chung là tăng trưởng. Trong dài hạn, hầu hết các cổ phiếu đều tăng giá. Ngay cả khi một công ty hầu như không cải thiện qua nhiều năm, lạm phát hoặc tốc độ tăng giá trong nền kinh tế sẽ khiến giá cổ phiếu của nó tăng lên phần nào. Điều này có nghĩa là bán khống nhìn chung đang đặt cược ngược với hướng chung của thị trường.

Hạn chế rủi ro

  • Lệnh bán tự động đơn giản là lệnh hướng dẫn nhà môi giới đóng cửa giao dịch của bạn nếu đồng tiền mà bạn đang bán khống tăng giá đến một mức nhất định, bảo vệ bạn khỏi việc thua lỗ nặng hơn.
  • Lệnh dừng giới hạn hướng dẫn nhà môi giới đóng cửa giao dịch của bạn khi đồng tiền mà bạn đang bán khống giảm giá đến một giá trị mà bạn chỉ định, từ đó cố định lợi nhuận của bạn và loại trừ các rủi ro trong tương lai.

Lời cảnh báo cuối cùng

Khả năng sinh lời của một thương vụ bán khống là 100%. Đương nhiên, điều này nghe thật tuyệt vời, nhưng khả năng thua lỗ của một thương vụ bán khống là vô tận.

Vì mức độ rủi ro tiềm ẩn cao, khả năng làm tổn hại trader lẫn tâm lý thị trường và thị trường nói chung, nên bán khống chứng khoán hiện tại vẫn đang trong danh mục cấm của thị trường chứng khoán Việt Nam.

Thị trường Forex cung cấp một thỏa thuận linh hoạt hơn cho người bán khống và các thị trường khác, nhưng quan trọng là bán khống cần được kết hợp với khả năng quản trị rủi ro tốt.

Theo The Balance

LEAVE A REPLY

Please enter your comment!
Please enter your name here

Most Popular

Hướng dẫn đào Bitcoin từ A-Z (Phần 2)

1 trong những yếu tố để quyết định lựa chọn cách đào bitcoin thông qua Cloud mining hay Hardware mining, đó chính là tỷ lệ Hash rate của máy đào Bitcoin. Tìm hiểu về Hash Rate và cách lựa chọn máy đào tốt nhất hiện nay!

Hướng dẫn đào Bitcoin từ A-Z (Phần 1)

Bitcoin (BTC) là đồng tiền điện tử đầu tiên trên thế giới và có mức vốn hóa lớn nhất trên thị trường tiền số hiện nay. Ngoài kênh đầu tư đầu tiên phổ biến là giao dịch mua bán dựa trên chênh lệch giá, rất nhiều người làm giàu bằng cách đào Bitcoin. Vậy, đào Bitcoin là gì? Đào Bitcoin cần biết những kiến thức nào? Đào Bitcoin năm 2020 còn có lợi nhuận không?

Đầu tư cổ phiếu IPO, nên hay không?

Cuối năm 2019, Yeah1 (YEG) thực hiện IPO và niêm yết hơn 30 triệu cổ phiếu với mức giá chào sàn là...

IPO là gì? Tại sao các công ty muốn IPO?

Có lẽ các bạn đã nghe nhiều về khái niệm IPO (Initial Public Offering), nhưng mỗi lần đọc về nó bạn vẫn thấy rồi mù. Bài viết này tôi sẽ cắt hết các thuật ngữ phức tạp, đi thẳng vào bản chất và trình bày về IPO thật giản dị, dựa trên kinh nghiệm của một người đã IPO nhằm giúp các bạn một góc nhìn thực tế và gần gũi hơn về nó.

Recent Comments